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　　金融债券 金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、 金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、 特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、 特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、 证券公司短期融资券。 证券公司短期融资券。 其中，商业银行债， 其中，商业银行债，包括商业银行次级债券和 商业银行普通债。 商业银行普通债。 企业债券 包括中央企业债券和地方企业债券。 包括中央企业债券和地方企业债券。

　　中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经 年恢复发行国债开始至今， 中国债券市场从 年恢复发行国债开始至今 历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。 历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。 目前，我国债券市场形成了银行间市场、 目前，我国债券市场形成了银行间市场、交易所市场 和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层 的市场体系。 的市场体系。 在中央国债登记结算有限公司（以下简称“ 在中央国债登记结算有限公司（以下简称“中央结算 公司”，英文简称“CCDC”）实行集中统一托管， 公司” 英文简称“ ）实行集中统一托管， 又根据参与主体层次性的不同， 又根据参与主体层次性的不同，相应实行不同的托管 结算安排。 结算安排。

　　从交易场所看， 从交易场所看，中国债券市场可以分为场外交易 市场和场内交易市场。 市场和场内交易市场。 其中， 其中，场外交易市场主要指银行间债券市场和商 业银行柜台交易市场， 业银行柜台交易市场，场内交易市场指交易所债 券交易市场（ 券交易市场（包括上海证券交易所和深圳证券交 易所）。 易所）。 从交易量看， 从交易量看，银行间债券市场是中国债券市场交 易的主体场所，在中国债券市场发挥主导作用。 易的主体场所，在中国债券市场发挥主导作用。

　　市场类别 监管机构 -----------------------------------------------银行间债券市场 人民银行 交易所债券市场 证监会 作为中国债券市场的总托管人， 作为中国债券市场的总托管人，中央结算公司接受三 方监管，在业务上受央行和财政部监管； 方监管，在业务上受央行和财政部监管；在资产与财 务管理上受财政部监管； 务管理上受财政部监管；在人事和组织机构上受银监 会领导，并接受其定期审计。此外， 会领导，并接受其定期审计。此外，如参与集中 易市场业务，根据《证券法》还受证监会管辖。 易市场业务，根据《证券法》还受证监会管辖。

　　交易所市场是另一重要部分， 交易所市场是另一重要部分，它由除银行以外的各类 社会投资者构成，属于集中撮合交易的零售市场， 社会投资者构成，属于集中撮合交易的零售市场，实 行净额结算。 行净额结算。 交易所市场实行两级托管体制，其中，中央结算公司 交易所市场实行两级托管体制，其中， 为一级托管人，负责为交易所开立代理总账户， 为一级托管人，负责为交易所开立代理总账户，中国 证券登记结算公司（以下简称“中证登” 证券登记结算公司（以下简称“中证登”，英文简称 “Chinaclear”）为债券二级托管人，记录交易所投 ）为债券二级托管人， 资者账户， 资者账户，中央结算公司与交易所投资者没有直接的 权责关系。交易所交易结算由中证登负责。 权责关系。交易所交易结算由中证登负责。

　　当前中国债券市场的交易品种有：现券交易、 当前中国债券市场的交易品种有：现券交易、回购和 远期交易。其中， 远期交易。其中，回购交易包括质押式回购和买断式 回购。 回购。 分市场情况如下： 分市场情况如下： 银行间债券市场的交易品种：现券交易、 银行间债券市场的交易品种：现券交易、质押式回 购 、买断式回购 、远期交易 。 交易所债券市场的交易品种：现券交易、 交易所债券市场的交易品种：现券交易、质押式回 购。 商业银行柜台市场的交易品种：现券交易。 商业银行柜台市场的交易品种：现券交易。

　　政府债券 发行人为中国财政部，包括记账式国债、 发行人为中国财政部，包括记账式国债、储蓄 国债（凭证式）、储蓄国债（电子式）。 ）、储蓄国债 ）。大多数凭证 国债（凭证式）、储蓄国债（电子式）。大多数凭证 式国债通过商业银行柜台发行， 式国债通过商业银行柜台发行，通过电子方式发行并 在中央结算公司托管的截至2006年8月底有两只：04 月底有两只： 在中央结算公司托管的截至 年 月底有两只 凭证05，04凭证 。 凭证 ， 凭证03。 凭证 中央银行债 中央银行债，即央行票据， 中央银行债，即央行票据，其发行人为中国人民 银行，期限从3个月 个月——3年，以1年期以下的短期票 银行，期限从 个月 年 年期以下的短期票 据为主。 据为主。

　　第五十七条 公司申请公司债券上市交易，应当符 公司申请公司债券上市交易， 合下列条件： 合下列条件： 公司债券的期限为一年以上； （1）公司债券的期限为一年以上； 公司债券实际发行额不少于人民币5000万元； 5000万元 （2）公司债券实际发行额不少于人民币5000万元； （3）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发 行条件。 行条件。 ——《中华人民共和国证券法》 ——《中华人民共和国证券法》

　　银行间市场是债券市场的主体， 银行间市场是债券市场的主体，债券存量和交易 量约占全市场90％。 量约占全市场 ％。 这一市场参与者是各类机构投资者， 这一市场参与者是各类机构投资者，属于大宗交 易市场（批发市场），实行双边谈判成交， ），实行双边谈判成交 易市场（批发市场），实行双边谈判成交，逐笔 结算。 结算。 银行间市场投资者的证券账户直接开立在中央结 算公司，实行一级托管； 算公司，实行一级托管；中央结算公司还为这一 市场的交易结算提供服务。 市场的交易结算提供服务。

　　商业银行柜台市场是银行间市场的延伸， 商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，也属于零售 市场。柜台市场实行两级托管体制，其中， 市场。柜台市场实行两级托管体制，其中，中央结算 公司为一级托管人， 公司为一级托管人，负责为承办银行开立债券自营账 户和代理总账户，承办银行为债券二级托管人， 户和代理总账户，承办银行为债券二级托管人，中央 结算公司与柜台投资者没有直接的权责关系。 结算公司与柜台投资者没有直接的权责关系。 与交易所市场不同的是， 与交易所市场不同的是，承办银行日终需将余额变动 数据传给中央结算公司，同时中央结算公司为柜台投 数据传给中央结算公司， 资人提供余额查询服务， 资人提供余额查询服务，成为保护投资者权益的重要 途径。 途径。

　　在中国债券市场，债券可以通过3种方式发行：人民 在中国债券市场，债券可以通过 种方式发行： 种方式发行 银行债券发行系统、 银行债券发行系统、中央债券簿记系统簿记建档发行 方式、商业银行柜台发行方式。 方式、商业银行柜台发行方式。 截止2006年8月底，除短期融资券和国际机构债券通 年 月底 月底， 截止 过簿记建档方式发行以外， 过簿记建档方式发行以外，其他所有债券均通过设在 中央结算公司的人民银行债券发行系统进行公开招标 发行。 发行。 通过商业银行柜台发行的债券只有传统凭证式国债， 通过商业银行柜台发行的债券只有传统凭证式国债， 这种发行方式随着电子凭证式国债的引入已逐渐退出 人们的视线。 人们的视线。