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　　MicroStrategy（MSTR）的Q4财报也佐证了这一点——单季因比特币减值导致账面亏损124亿美元。无论是直接持有比特币的MSTR，还是提供交易服务的HOOD和COIN，它们的股价走势图与比特币K线%以上。这是一种“虚假的多样性”。 无论你有多少个业务条线（Robinhood声称有11个年入过亿的业务），只要最核心的那个叙事——Crypto Adoption熄火，市场的估值体系就会迅速坍塌。