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　　以恒生科技指数为代表的港股科技股,是这种基本面改善趋势的典型表现。如联想集团目前即正处于基本面持续改善之中。近日,里昂发布观点,对其2025/2026财年第二季度营收预测进行了上调。其预计,联想集团报告期内将同比增长13%,达到201亿美元,高于之前估计的11%同比增长。时间拉长来看,高盛预计,联想集团2025至2027财年收入年均复合增长率达11%。两家机构对联想集团的业绩预测,均与华泰证券等机构对中资股基本面优化的预测相符。

　　其中,在南向资金方面,华泰证券预计,2026年流入规模尽管较2025年会有所回落,但仍将达到7500-9800亿港元的历史较高水平。国泰海通更是预计2026年全年南向资金净流入规模有望超过1.5万亿元人民币。同时,华泰证券认为,主动偏股型公募持有港股仓位比例已达28.2%的历史高位附近,继续增配空间有限,但保险、被动资金、新发产品和个人投资者等持股仓位较小、新发产品规模较大,其流入呈趋势向上的均值回归特点,明年南向资金结构将变得更加均衡。

　　近日,高盛将2026年和2027年中国实际GDP增速预测分别从4.3%和4.0%上调至4.8%和4.7%,为华泰证券对2026年非金融境外中资股的盈利预测提供了更坚实的宏观环境保障。综合基本面改善与资金流入两大利好预测,港股2026年上升趋势进一步明确。联想集团作为港股科技股代表,除前述营收预测上调之外,港交所数据显示,其于11月6日再次获得南向资金增持215.4万股,近20个交易日累计净增持3768.38万股,盈利改善及资金流入双重支撑下,有望成为港股2026年盈利驱动行情的主要受益者之一。

　　从近期行业动态来看,9月30日,OpenAI发布最新视频生成模型Sora2,重塑了视频内容生成的范式与边界;10月20日,国产大模型DeepSeek-OCR发布,通过将文字视为图像来处理,大福提升大模型长文本推理效率。国泰海通表示,产业层面的不断突破为我国科技企业打开新一轮成长曲线,相关企业有望进一步加大AI领域资本投入。港股科技龙头广泛分布于AI全产业链,涵盖大模型开发、商业应用、及终端生态环节,或将充分受益于产业变革红利。

　　作为华泰证券列出的16只“真价值”标的之一,联想集团是AI相关股票投资价值的突出代表。数据显示,联想集团PB(市净率)为2.68倍,处于历史中位数下方;ROE(净资产收益率)为10.88%,连续两期净利率1.91%,均高于行业平均水平;连续两期ROE高于2024年中报2.94个百分点,呈现出持续改善趋势;同时连续两期股息率显著高于2%的基本线%,具备低估值大市值、盈利能力突出、周期触底改善和攻守兼备四个维度的全面优势。

　　今年来,联想集团围绕混合式AI战略,正加速整合个人智能、企业智能与公共智能,推动人工智能的普及与普惠。联想集团于5月正式发布覆盖全场景的超级智能体矩阵,包括联想天禧个人超级智能体、联想乐享企业超级智能体、联想城市超级智能体及新一代联想推理加速引擎,并在智能眼镜、机器人、AI PC、AI手机等赛道密集发布新品。近日,其天禧个人超级智能体在发布仅半年后,又进化到3.5版本,实现了个性化、行动力飞跃、多端一致体验三大核心升级,与AI产业的加速发展相互呼应,无疑将继续提升其投资价值与估值。

　　此外,海外路博迈集团,国内中信证券、中信建投、东吴证券等众多机构均认为,AI产业重心已从基础设施建设环节,开始向应用端迁移,投资风向亦将随之切换。如路博迈表示,AI产业链正从硬件向应用端扩散。中短期,科技成长板块可能会有性价比方面的压力,但距离长期性价比低位还有差距,投资者可以重点关注AI应用细分领域。而联想集团今年以来重点布局的AI智能体,与智能眼镜、机器人、AI PC、AI手机等终端硬件,恰好与这些机构的观点相符,印证其观点的正确性。

　　中信证券在总述2026年投资机遇时表示,应积极寻找明年可能有持续利润高增的方向。两条新的线索正在显现,一是产业链安全,在全球越来越多干扰因素下,中国份额优势明显,且海外竞争性产能重置成本较高的制造业企业可能明显受益,将份额优势转化成定价权,推动利润率持续回升;二是AI从云侧向端侧扩散,端侧AI作为更广泛数据入口和个性化AI载体的趋势已经非常明显,只不过行情的启动还需要更多产品实例催化。围绕这两条线索,港股科技板块,尤其是联想集团等持续加大应用端布局的企业,2026年将有望在基本面驱动及资金环境改善条件下,迎来其投资价值的充分释放。