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　　在全球经济格局深刻调整与中国经济高质量转型的双重背景下，中国债券市场正经历从“规模驱动”向“价值引领”的范式转变。截至2025年一季度末，中国债券市场总存量突破182万亿元，稳居全球第二大债券市场。数据显示，2025年中国债券市场规模将突破200万亿元，2030年有望冲击300万亿元，年复合增长率保持在8%-10%。未来五年，债券市场将在政策红利释放、市场扩容深化、国际接轨加速的推动下，实现从“债务融资工具”向“国家战略载体”与“全球资产配置枢纽”的升级。

　　截至2025年一季度末，中国债券市场总存量达182.73万亿元，较年初增长6.74万亿元。其中，利率债存量112.30万亿元，占比61.5%;信用债49.22万亿元，占比26.9%;同业存单20.21万亿元，占比11.1%。利率债中，国债与地方政府债发行规模创历史新高，2025年一季度国债净融资规模达1.45万亿元，占全年6.66万亿元额度的22%，地方政府债发行同比增长80%，反映出财政政策前置发力的特征。

　　在传统债券品种之外，绿色债券、科创债券及乡村振兴债等专项品种发行规模快速增长。2025年一季度，科技创新债券发行量显著提升，政策明确支持金融机构、科技型企业及私募股权机构通过债券融资支持科技创新领域。例如，6月17日，深圳市东方富海投资管理股份有限公司在中国银行间债券市场成功发行“2025年度第一期定向科技创新债券——25东方富海PPN001(科创债)”，项目注册总规模15亿元，本期债券为首期发行，募集资金人民币4亿元、债券期限10年(5+3+2)，首期发行金额、期限是同批次项目之最。

　　该项目是全国首单成功挂网、首单亮相资本市场、首单簿记发行的民营股权投资机构科技创新债券，更是自债券市场“科技板”以来全国首个获得央行风险分担工具直接支持的科技创新债券。本次发行由国信证券担任牵头主承销商，发行利率1.85%，共17家投资机构参与认购，认购达到6.3倍。该项目由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保、深圳市高新投融资担保有限公司提供反担保，通过“央地双保险”增信机制，大幅度降低民营创投发债成本，实现“长周期、低成本”资金对科技创新领域的精准供给，为培育新质生产力和推动产业升级注入强劲的“源头活水”。

　　中国债券市场正加速与国际市场接轨。熊猫债发行规模突破5000亿元，离岸人民币债券市场(点心债)发行量同比增长80%，中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数、富时罗素全球政府债券指数，吸引全球配置型资金流入。未来，中国债券市场将与“一带一路”沿线国家互联互通，例如中老铁路债券、印尼雅万高铁债券在港交所上市;离岸人民币债券市场形成“香港+新加坡+伦敦”多中心格局，点心债发行利率较在岸债券低20-30BP，吸引全球投资者参与。