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　　现行制度对做市商的准入条件、双边报价的连续性、报价价差和报价数量等业务要求均较为严格，与发达债券市场基本相当甚至更高，但却未解决做市商缺乏融资工具的问题。和国外债市一样，中国债市的主要融资工具也是债券回购市场，但债市多头监管，政策不一致，且债券回购的资格和额度很有限。银行间交易市场要求债券回购额度是机构投资者注册资本金的80%，券商风控指标规定的固定收益产品自营规模是净资本的5倍。以中信证券为例，其注册资本金110亿元，则回购额度为88亿元；其净资本是700多亿元，则债券自营规模是3500多亿元。3000多亿元的债券规模对应的可融资量只有80多亿元。而美国债市参与机构的杠杆在金融危机前达30多倍，金融危机后去杠杆化，目前也在15倍左右。