交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币交易所排行榜,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,HTX火币交易所,欧意交易所,Bybit交易所,Coinbase交易所,Bitget交易所,Kraken交易所,交易所权威推荐,全球交易所排名,虚拟货币交易所排名,加密货币,加密货币是什么一是强制分红的制度安排，有利于保障投资人利益。境外主要REITs市场通常规定，REITs产品必须将可分配现金流的一定比例向投资者进行分配。例如，美国要求该比例不得低于90%，如果低于90%，则无法享受相应税收优惠。根据有关机构统计，1972－2020年，美国权益型REITs平均派息收益率为7.97%，平均资本利得收益率为3.45%，REITs收益中将近七成来自于派息收益（即强制分红），仅有三成来自于交易价格波动带来的资本利得。

　　二是收益相对稳定，走势长期向好。REITs直接投资于收益稳定的不动产资产，强制分红保障了投资者的合理回报，并且其运营合同往往可以根据通胀情况进行适当调整，具有一定的抗通胀属性。根据有关机构统计，1972－2020年的49年间，美国权益型REITs年度平均收益率为负值的年份只有12年，且主要出现在石油危机、国际金融危机等重大经济动荡时期，危机过后REITs价格走势通常快速企稳回升。总体来看，尽管少数年份的收益率为负值，美国权益型REITs的年均收益率仍高达11.42%，REITs市场呈现长期向好的整体走势。

　　一是和银行存款相比，银行存款是很多百姓首选的一种金融资产，截至2021年6月末，住户存款金额为100.84万亿元。银行存款安全可靠，风险很低，但收益也相对较低。根据最新存款利率表，活期存款的年利率仅为0.35%，一年期定期存款利率为1.50%；五年期定期存款利率较高，达到了4.75%，但如果提前支取，仅能按照活期存款利率计息。比较而言，基础设施REITs的风险略高，但在流动性接近（如活期存款）的情况下收益较高，在收益近似（如五年期定期存款）的前提下流动性更佳。

　　三是和银行理财相比，根据《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》，截至2021年6月底，银行理财产品存续规模达25.80万亿元。银行理财收益相对较高，但根据有关监管要求，银行理财须打破“刚兑”，不能再保本保收益，多数银行理财产品也具有一定锁定期限，锁定期内无法顺利赎回或转让。目前三年期银行理财预期收益约为4.00－5.00%，一年期银行理财预期收益约为3.50－4.00%，期限越短，收益率越低。与银行理财相比，基础设施REITs风险可能略高，但流动性更强，收益也可能会更好一些。

　　四是和公募基金相比，公募基金是市场上广受欢迎的一类金融产品。基金业协会数据显示，截至2021年6月，公募基金净值合计约23.03万亿元。公募基金类别较多，投资收益差别较大，部分类别公募基金业绩波动较大。根据有关机构统计，截至2021年8月20日，货币市场类基金近5年年化回报率为2.80%，主动固收类基金为2.67－6.61%；主动权益类基金近5年年化回报率为11.68－17.17%，但波动较大，2016年、2018年的年均收益均为负值，其中部分类别负值高达20%以上。与公募基金相比，基础设施REITs流动性基本相同，但基础设施REITs的收益可望高于货币型基金、债券型基金，而风险通常小于股票型基金。

　　一是基础设施REITs收益稳定性较强。基础设施REITs底层资产关系国计民生，大多满足的是刚性需求，其资产出租率/利用率和收入收缴情况通常高于其他类型不动产，受市场波动影响较小，能够为投资人提供持续稳定的收益。受新冠疫情影响，2020年1－4月美国权益型REITs指数平均下跌21.27%，其中酒店和度假类资产总回报率－45.8%，购物中心和零售物业总回报率－41.2%，但同期基础设施REITs的总回报率不降反升，达到8.8%。由此可见，基础设施REITs的收益来源更稳定，市场表现更稳健。

　　四是基础设施REITs收益相对有保障。根据相关规定，基础设施REITs试点项目底层资产应相对成熟，预计净现金流分派率原则上不低于4%，且必须将90%以上的基金年度可供分配金额分配给投资者。其中，高速公路等收益权项目的年度分配中，既包括投资收益也包括投资本金，净现金流分派率可能会远高于4%这一水平；仓储、产业园等产权类项目，除了产品存续期间可获得分配收益外，还可望享受底层资产的增值收益。此外，我国经济已由高速增长转向为高质量增长，中长期利率下行的可能性较大，基础设施REITs较高稳定收益的特性将更加凸显。

　　五是基础设施REITs潜在市场规模巨大。经过长期投资建设，我国已在交通能源、生态环保、市政设施、仓储物流、保障住房等基础设施领域形成了大量优质资产。根据有关方面的测算，中国REITs市场的潜在规模将至少达到10万亿元。按照基础设施REITs试点的相关要求，个人投资者在发行阶段认购份额上限为REITs总份额的24%，假如按10万亿元的市场规模计算，认购总规模可以达到约2.4万亿元。此外，个人投资者还可以通过二级市场买卖持有更大规模的份额。数万亿元的市场份额，既为个人投资者提供了广阔的投资空间，也能够让普通百姓充分分享基础设施多年来的建设红利，符合创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念。

　　《REITs：中国道路》一书，由中国REITs的众多一线参与者共同撰写，他们在REITs的政策制定、市场监管、理论研究和项目操作等方面，都是佼佼者和领跑者，具有很强的权威性。该书是第一部聚焦中国基础设施REITs实践的原创作品，是指导中国REITs实务的操作指南，书一问世就受到了热烈欢迎，在有关新书排行榜中长期位列前茅。该书详细介绍了REITs的基本知识，系统梳理了我国基础设施REITs的政策规定，对16个基础设施行业发行REITs的特点和前景进行了认真分析，特别是全面阐述了REITs的投资价值、投资途径、投资策略和投资风险等内容，对首批9单试点项目作了详尽介绍。所有这些内容，都将对个人投资者全面、深入了解中国基础设施REITs的产品特点，把握投资关键，制定投资策略，选择具体产品，起到很好的支持和帮助作用。（作者李泽正系基础设施REITs领域专家）