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　　1981年，我国国债开始恢复发行，从此以后中国债券市场开始正式发展。1981～1997年，主要是以银行柜台为主要场所的国债交易。随后，1998年，债券市场银行间债券市场建立，债券市场发展规模得以扩大。2004年以后，交易所债券开始发展，中国债券市场结构进一步得到发展和完善。由此可见，中国债券市场的发展经历了三个阶段（见表3.1）：债券市场初期债券市场（1981～1997年）、银行间债券市场（1998～2006年）、交易所债券市场（2007年至今）。

　　第一阶段初期债券市场（1981～1997年），该时期主要以国债发行为主体。1981年1月，国务院通过《中华人民共和国国库券条例》，决定发行国库券来弥补财政赤字。1988年，国债开始试点发行，此后国债交易规模不断扩大。截至1995年，国债累计余额达3300亿元。国债的发行目的主要有：平衡财政收支，通过吸收单位和个人的闲置资金帮助国家度过财政困难时期；债券市场筹集建设资金用于建设国家的大型项目，以促进经济的发展；为了解决偿债的资金来源问题，国家通过发行借换国债，用以偿还到期的旧债，这样可以减轻和分散国家的还债负担。第二阶段银行间债券市场发展（1998～2006年），该时期除国债外，开始重视债券产品的多样化，因此银行间债券产品上市发行。1998年，银行间债券市场在中国人民银行牵头下开始交易。1998～2004年，证券公司、金融机构和非金融机构被批准成为银行间债券市场成员。银行间债券市场按发行主体分为国债、政策性金融债券、中信债。银行间债券市场由于交易主体都是大型机构，其发行规模和交易规模较大，已经在中国债券市场中占据主导地位。第三阶段交易所债券市场发展（2007年至今），债券市场该阶段进一步优化债券市场结构，增加了企业债的发行，拓宽了公司的融资渠道，缓解了中小企业的融资约束。在2007年1月全国金融工作会议上，中国政府高层领导表态，要大力发展企业债市场，发行由审批制转向核准制，再加上会议之后推出的一系列新规定以及允许企业年金进入银行间市场等消息，充分释放出中国证监会对企业债券进行监管的信号。在2007年3月召开的第十届全国人民代表大会第五次会议上，《关于2006年国民经济和社会发展计划执行情况与2007年国民经济和社会发展计划草案的报告》提出，2007年要加强债券市场基础性制度建设，扩大企业债券发行规模，债券市场做好产业投资基金试点工作。中国证监会于2007年8月发布了《公司债券发行试点办法》，债券市场的发展迎来历史性的发展新机遇。