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　　后市的配置方面。一方面，可以关注大盘宽基ETF，可以比较简明地帮助大家跟上市场的涨幅，例如上证综指ETF（510760）。中证A500ETF（159338）也值得关注，它以大盘股为主，选择各个细分行业的龙头公司，代表性相对比较强。另外它做了行业均衡，把总体市值相对比较小的行业细分龙头选出来，反映这些公司未来成长的潜力。另外，大家也可以关注科创板100ETF（588120），科创板是一个高研发投入、高成长的板块，它本身的弹性还是比较强的。

　　（2）医药板块调整的时间确实比较长，这里面也经历了美联储加息、国内医保谈判、集采政策带来的降价压力，去年我们也看到反腐新政策的出台，可能确实对于短期医药板块的情绪以及基本面带来一定的冲击，板块的估值已经来到比较低的位置。像这些政策已经逐步进入到企稳修复的状态，美联储也逐步进入到降息周期中，流动性环境的改善对于创新药的利好还是比较直接的，可以关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）、医疗ETF（159828）。

　　麻绎文：国庆前后市场经历了快速上涨，我们觉得有比较重要的政策层面的基础原因以及市场前期估值低位的基础条件。从市场自身的情况来看，从5、6月份开始，市场经历了差不多四个多月的下跌，如果大家做一个历史复盘，其实能够看到上证指数月线年这样大级别的行情下跌当中，都很少出现四到五个月的持续下跌。在这个过程当中，市场成交额也出现了比较极致的缩量。在8、9月份，整个市场的成交额一度缩量到4000-6000亿左右的水平，从当时的情况来看，成交相对来说比较清淡，另外整个市场调整的时间相对比较久，本身也积蓄了一定的反弹动能。

　　我们觉得从9月24日到26日的政策会议来看，不仅仅是货币政策、财政政策，还有一系列针对资本市场的政策都是应出尽出，在一个比较短的时间内，快速密集出台了一系列大家非常希望见到的政策，其实就会使得整个市场的上涨弹性比较强。再叠加前期的调整时间比较长，以及我们看到去年下半年的减持新规的调整，对于上市公司大股东的减持做出了限制，包括转融通等等在9月份出现了余额的清零，对于市场来说，短期卖出的力量也得到了比较大的减少。总体来看，各方面因素叠加，使得在9月底、10月初出现了比较快速的上涨。

　　第二，相比于个股来看，其实它明显的优势就是筛选相对来说比较容易。比如我们看好某一个指数，大盘指数像沪深300、中证500、中证1000、上证综指等等，这样一些指数其实都有对应的ETF去跟踪和覆盖，大家就可以去交易这样一些相关的ETF品种，包括大家直接去搜这些指数，比如搜上证综指，就可以搜出一些相应的ETF品种，大家做搜索或者做交易比较方便。ETF的弹性相对来说也是比较高的，也不存在比个股弹性差很多，或者它跟不上行情涨幅这样一些问题，近期我们看到很多ETF也出现了10%甚至20%涨停的情况，所以它的弹性相对来说也是比较强的。

　　第一，芯片者半导体芯片的产业链。从去年下半年以来，整个半导体芯片产业链进入基本面逐步回暖，或者说景气周期修复的状态。我们看到美国半导体协会统计的全球半导体销售额同比增速的数据，也是在去年下半年由负转正，从今年前八个月来看，基本都维持在一个比较高的同比增速的状态。展望未来，我们也看到华为、苹果等等这样一些新的智能手机的发布，以及未来我们可以期待的一些相关消费电子的创新，其实都有希望推动整个半导体芯片产业链的景气度复苏。可以关注芯片ETF（510760）、半导体设备ETF（159516）。

　　今年以来，我们看到针对科创板的利好政策出台比较多，包括今年出台的科创板八条其实就是一个非常重磅的政策，这里面其实也提到了支持并购重组的相关政策。在政策出台之后，我们看到8、9月份以来，整个科创板出现了很的并购重组的方案，不管是医药、芯片、半导体等等产业都有相关的公司去公告并购重组的方案。特别是像一些芯片行业，通过并购重组外延自己的产品线，扩张自己整体的企业规模、带来营收增长。从这个角度来看，我们觉得并购重组比较利好于上市公司自身的成长，另外也比较利好整个行业竞争格局的改善。

　　第三，芯片还有一个非常重要的是国产替代周期。今年上半年，我们看到国家大基金三期正式成立的消息，注册资本达到3400多亿，也是超过了前面一期和二期的总和，体现了国家对于国产替代的重视。我们看到近期国产的设备，包括光刻机等等都取得了新的进展。国产替代周期也是比较长的周期，大家可以重点关注半导体设备等相关国产化率不是特别高、但未来成长空间非常大的板块。可以关注芯片ETF（510760）、半导体设备ETF（159516）。

　　我们给中证A500做一个历史复盘，在任意一个时点，去持有中证A500，滚动一年、滚动三年、滚动五年，持有它能够超越沪深300的概率差不多能够达到54%，三年和五年期跑赢沪深300的概率都超过了70%。从长期来看，相比沪深300，中证A500有一定的超额收益表现，越长期持有，它能够战胜沪深300的概率相对更高一些。从中长期布局的角度来看，我们觉得大家都可以去重点关注中证A500ETF（159338）的投资机会。