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　　1997年上半年，股票市场过热，大量银行资金通过各种渠道流入股票市场，其中交易所的债券回购成为银行资金进入股票市场的重要形式之一。1997年6月，根据国务院统一部署，人民银行发布了《中国人民银行关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》（银发[1997]240号），要求商业银行全部退出上海和深圳交易所市场，商业银行在交易所托管的国债全部转到中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）；同时规定各商业银行可使用其在中央结算公司托管的国债、中央银行融资券和政策性金融债等自营债券通过全国银行间同业拆借中心（以下简称同业中心）提供的交易系统进行回购和现券交易，这标志着机构投资者进行债券大宗批发交易的场外市场——银行间债券市场的正式启动。

　　在银行间债券市场的建设过程中，人民银行不断完善市场法规，先后制定了《全国银行间债券市场债券交易管理办法》、《政策性银行金融债市场化发行管理暂行规定》、《债券结算代理业务管理规定》和《双边报价商管理规定》等30多项规章文件，使各项业务有法可依，有章可循，为银行间债券市场健康、快速的发展奠定了良好的制度基础。与此同时，人民银行还组织中介机构和市场参与者制订了《银行间债券市场债券质押式回购主协议》和《银行间债券市场债券买断式回购主协议》等行业自律性规范文本，对强化市场自律行为、提高市场效率和减少违约风险发挥了重要的作用。

　　在2002年4月市场准入由审批制改为备案制和2002年10月扩大债券结算代理业务范围之后，银行间债券市场参与者的范围包括了所有金融机构和非金融机构法人。截至2003年末，银行间债券市场交易主体从启动之初的16家商业银行总行，增加到11大类、2895家机构投资者。银行间债券市场已经成为所有机构投资者均能参加的公开市场。此外，还有5万余户个人投资者通过4家国有独资商业银行债券柜台业务也间接参与了银行间债券市场。

　　1997年组建银行间债券市场后，债券回购利率和现券买卖价格完全由交易双方自行决定，1999年以后，国债和政策性金融债的发行利率也通过市场化招标方式确定。近年来，随着市场广度和深度的不断拓展，银行间债券市场初步形成了完整的债券收益率曲线，为全国金融产品定价提供了参考基准。同时，我国同业拆借市场、债券市场和公开市场业务利率体系已基本形成，利率基本反映了双方资金供求，为利率市场化改革的进一步深化创造了良好的市场条件，也提高了货币政策传导效能。